來源：蚊子搞科研
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01
本周行情
年初以來，計算機板塊漲幅29.87%，行業排名第九。本周創業板從2668.71點下跌至2632.45點，跌幅1.36%。計算機行業-0.42%，行業排名第22，強於創業板，弱於上證綜指（上漲0.61%）。行業估值中位數法下PE(ttm)為66。
02
本周觀點
1、華為受限加劇，邏輯料將開始變化。據環球網8月17日報告，美國商務部發文，其下屬工業和安全局（BIS）將進一步限制華為使用美國技術的許可權，同時將華為在全球21個國家的38個子公司列入「實體清單」。這一限制對華為的壓力陡然提高，而從投資的角度來講，美國對華為不斷加壓已經對市場較難造成大的波動，而補位邏輯將開始逐漸演化，即受影響的期間，哪些國內的公司的產品和技術能夠頂上去可能是下一階段尋找的重點投資目標。而階段性，信創領域鯤鵬生態邏輯可能會相對弱化。我們希望華為能夠依然強大，平穩度過這段時間。
2、網路安全節奏的把控和臨界點或將接近。政府對各行業領域對安全防護的要求不斷升級，相關的政策推動節奏上也緊鑼密鼓，而考核的等級要求不斷提高。根據賽迪顧問《2019-2020年中國網路信息安全市場研究年度報告》顯示，19年信息安全行業增長22.8%，608億市場規模，遠高於9%的全球平均增速。而上周我們提到，「信息安全有較為強烈的周期屬性，大的有等保周期、五年規劃，年內有訂單和業績集中下半年釋放的特點」，時間上也料近臨界點，因此，三、四季度值得重點關注。
3、醫保電子憑證結算推進加快。7-8月醫保電子憑證進入加速落地期，河北、湖南、湖北、青海、遼寧、吉林、黑龍江、上海、福建、北京、新疆、山東、廣東、雲南等多省份要求省直屬醫院和大型藥店完成支持。我們可以回顧下，去年11月底7省試點發佈開始，到今年2月28日國家醫保局《關於全面推廣應用醫保電子憑證的通知》，8月底前要完成各地醫保電子憑證在線上就醫購葯、查詢等場景應用，12月底前各地實現30%以上本地參保人激活醫保電子憑證。互聯網醫療的支付環節在逐步打磨成型，雖然分成的邏輯存在障礙，但在線醫療服務體系的建立對於公司在以後衍生業務上都能起到推進作用。
4、下周是主要公司集中發佈中報，短暫修正中預計會有機會。訂單的情況和全年的展望預期基本就比較明朗了，因此，我們對修正後的板塊機會保持樂觀，原因有幾個：
1）訂單進入恢復周期，當前的慢速是拐點式，不是趨勢性的慢；
2）公司的每個單季環比來看，業績都是進步的，修復過程很明顯；
3）存在2個以上高景氣度子領域，和獨立邏輯個股；
4）高景氣度領域是板塊機會，而其他子領域結構在頭部集中過程中也會有階段性機會；
5）具備估值性價比的公司不少。
03
相關板塊和個股
金融科技：同花順、恆生電子、長亮科技、科藍軟體、宇信科技；
性價比板塊：海康威視、大華股份、華宇軟體；
信創板塊：中國長城、中國軟體、東方通、寶蘭德、誠邁科技；
互聯網醫療：萬達信息、創業慧康、衛寧健康、思創醫惠；
智能網聯：千方科技、中科創達；
信息安全：奇安信、深信服、安恆信息、南洋股份；
雲計算：紫光股份、廣聯達、浪潮信息、寶信軟體、金山辦公等。
04
風險提示
下半年專項債的空間、具體投向與結構分配存在不確定性;計算機行業的後周期屬性較強，下遊客戶的持續性經營狀況會滯后反映在對信息化的採購中;板塊短期上漲過快帶來的調整壓力;部分公司存在估值透支跡象。
具體內容詳見華創證券研究所8月23日發佈的周報《信息安全行業臨界點將至，中報發佈短暫修正中蘊有機會》。
August 24, 2020 at 07:40AM
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【華創計算機王文龍團隊】信息安全行業臨界點將至，中報發佈短暫修正中蘊有機會-財經新聞 - 臺灣新浪網
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